公司自由现金流=息税前利润（EBIT）（1-所得税率）+折旧-营运资本追加额-资本性支出
FCFF(2001)=5.32*(1+8%)*(1-40%)+2.07*(1+8%)-72.30*8%*20%-3.10*(1+8%)=1.18
FCFF(2002)=5.32*(1+8%)^2*(1-40%)+2.07*(1+8%)^2-72.30*8%*(1+8%)*20%-3.10*(1+8%)^2=1.27
同理
FCFF(2003)=1.38
FCFF(2004)=1.49
FCFF(2005)=1.61
FCFF(2006)=5.32*1.08^5*(1+5%)*(1-40%)-72.30*1.08^5*20%*5%=3.86
①高速成长期:股权资本成本=7.5%+1.25×5%=13.75%
WACC=13.75%×50%+9.5%×(1-40%)×50%=9.73%
②稳定增长期:股权资本成本=7.5%+1×5%=12.5%
WACCn=12.5%×75%+8.5%×(1-40%)×25%=10.65%
计算公司价值
V=1.18/(1+9.73%)+1.27/(1+9.73%)^2+1.38/(1+9.73%)^3+1.49/(1+9.73%)^4+1.61/(1+9.73%)^5+3.86/[(10.65%-5%)(1+9.73%)^5]=49.71(亿元）
学习高级财务管理有什么收获？
财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和关系而产生的，是组织企业资金活动、处理企业同各方面的财务关系的一项经济管理工作，是企业管理的重要组成部分。
财务管理主要具有以下特征:1.财务管理的基本属性是价值管理;2.财务管理的职能具有多样化;3.财务管理的内容具有广泛性。
第一人称写的，你可以参照一下：
一、 几点理解
现代远程开放教育的特征主要是：在整个学习期间，师生准永久性分离；教育机构或组织通过学习材料和支持服务两方面对学生的学习施加影响；利用各种技术媒体联系师生并承载课程内容；提供双向交流；在整个学习期间，准永久性地不设学习集体，学习主要是作为个人在学习，为了社交和教学目的进行必要的会面。这些内容在第一次上开放教育入学指南时尽管老师都进行了详细的讲解，但当时听过就听过了，也没有形成什么印象，至三年的学习期满才有恍然大悟，如梦方醒的感觉：
第一，我想要获得的所有资源都可以在中央电大的电大在线和宁波电大的网上课堂里找到。其中10门必修课的学习资源除了在电大在线上获取外，大部分资源也可以在宁波电大的网上课堂里获取，这些资源对象我也样业余参加学习的学员来说非常重要。因为每门课程的教学大纲和实施细则都在每学期开学时得以公布，使我得以在没有进行学习之前做到心中有数，便于有针对性的进行预习和安排。更重要的是象我这样（本人在一家企业担任会计主管）有了一定实践经验的学员可以合理的安排学习时间，因为有些课程如会计制度设计和财务报表分析，在平常的工作中非常熟悉，经常运用，在看了老师的教学大纲后，认为自己已有的知识已足以满足教学大纲的要求，从而平时的辅导课没有必要参加，在期末前看看相应的复习资料，应该没有问题通过考试。实践证明，对这几门比较熟悉的课程运用网上的资料，对通过考试而言，已经足够，所以这也为我节省了大量的时间和精力，从而保证了其余课程的学习和工作的正常开展。
第二，大量运用非适时交互手段与教师进行沟通和交流。主要是运用E-MAIL和网上课堂的BBS留言与老师取得联系，将自己在自学和复习中遇到的问题向老师请教，从而做到在家里足不出户，不受时间与空间的限制学到所需要的知识。我认为这些非适时交互手段非常好，无论是对老师还是学员都给了非常灵活的选择，使教与学突破了传统的、除了在课堂里就没有办法与老师进行交流的固有局限。
第三，获取的学习资源丰富多彩。从形式上来看，主要有教材、录像、电子文档、光盘、网上视频资料等。这些多种媒体资源的综合学习，克服了传统的只有老师在课堂上讲解的枯燥，使我学习起来感到非常生动，容易接受，更形象。如大部分课程宁波电大都提供了网上的视频资源，把老师平时的课堂现场教学进行录制，放在网上，使我的学习突破了必须去教室的约束，只要平时有空无论是在家里还是在单位，都可以随时打开电脑进行观看。
第四，必要的面授辅导保证了每门课程知识的正常掌握。宁波电大对每门课程都安排了足够的面授辅导，辅导老师一般都只讲难点和重点知识，一是可以节约我有限的学习时间，二是非常有针对性，因为只要你的学习态度端正，预先做到教材的预习和通读，教材上的大部分知识都可以通过自学来完成和掌握，真正无法理解和掌握的只是其中的一小部分，老师只讲这些重点和难点使你不感到啰嗦和重复，学起来也有针对性。
第五，学习形式的丰富多样性。我在宁波电大的参加的学习形式不仅仅只有老师的课堂教授，也包括小组学习、专题讨论等。在这些学习形式的组织下使我得以独立思考问题，并在争论中达到开阔眼界，撞击思维的闪亮火花，从而得以更快的掌握知识，培养自己的多角度考虑问题的能力等。
最后，考核形式的多样性。每门课程的考试，不仅仅只包括期末集中统一考试，也包括平时作业、小组学习、网上讨论、学习笔记等。在这些考核形式的督促下，使我平时不能偷懒，如每门课程的四次作业都有明确的上交时间，如果不能在规定的时间里完成作业，就不能取得形成性考核成绩，如果形成性考核成绩不及格就没有参加期末考试的资格，这样一来即使不为学习知识，就是为了通过考试也必须平时自觉去看相应的学习资源，来完成作业。每门课程的形成性考核除了作业之外，别的方式对我把握学科前沿知识和感性经验也很有帮助，如基本上每门课程的专题讨论都不局限于教材上的知识，大部分是最新的观点，需要你去查阅相关的知识去进行整理和归纳才能完成，这对开阔我的视野是大有裨益的。
二、 几点收获
第一，系统的学习和掌握了会计知识。以前虽说自己也曾零星的学过会计知识，但从来没有象在这三年里这样系统的学习过。从基础课宏微观经济学一直到专业课高级财务会计、高级财务管理使，我掌握的知识脉络清晰，全面。以前虽说自己也从事会计实务工作，从记帐凭证的编制到报表的出具，自己也能对付，但每一笔业务为什么要这样处理，每一流程为什么要经历这些环节，一是没有仔细考虑过，二是考虑过之后，也不知其所以然。通过这三年的学习后，现在做会计工作（特别是我在担任本单位的会计主管后）一般能做到高屋建瓴的来理解和把握本单位的会计工作。
第二，学到的知识在工作上得以施展。如货币银行学、投资分析、高级财务会计、高级财务管理这些课程的知识在我的实际工作中发挥了很大的作用。如有一次单位老总需要投资一个项目，需要一个项目可行性分析，我将学到的知识进行整合，给单位的决策层提供了一份比较令人满意的分析报告，从而使单位的决策建议在科学的基础上，保证了决策的成功，从而也使我得到了单位领导的好评。
第三，扩大了社交范围，结识了一批良师益友。通过这三年的学习，结识了一批非常敬业的老师，宁波电大经管系一批老师无论是学识还是为人都让我非常敬佩，无论我遇到什么问题，无论是不是在休息时间，只要我有问题，无论是通过E-MAIL、BBS，还是电话联系，老师都能给以耐心和及时的答复。通过集中学习，小组学习的形式，我也逐渐认识了一批新同学，由于我们这些学员都是在职学习的，都具有一定的工作经验，都具有一定的社会资源，并且都在宁波工作，所以大家熟悉之后，经常互通信息，对我们的工作和平时的社会交往都带来了非常方便的好处，毕竟大家是在一起同学了三年。
最后，最大的收获不仅仅是一张国家承认的学历证书，更重要的是通过这三年的学习逐步的掌握了自主学习的方法。即需要学习资源应该上哪里去查找，遇到问题应该从哪里去解决，一门学科的内在联系是什么等，我认为这才是我学到的最重要的知识。
